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「金山办公」金山办公上半年净利润同比增长143.3%,金山办公中报有哪些亮眼的地方?

2020年08月26日
日前。金山办公公布了2020年上半年报。实现净利润3.57亿元。同比增长143.3%。同一日。金山办公还公布了收购冠群股份直接持有的数科网维37.52%股权的计划。收购完成后将持有数科网维67.52%股权。公司将并表数科网维。金山办公第二季报表现可以说是超预期。接下来我们具体来看看。
首先毛利润率和净利润率继续走高。充分展示了毫无竞争对手的特点。真实的收入增速更是高达51.28%。这个51.28%是怎么来的呢。从金山办公中期财报披露收入9.16亿。同比增速33%。但是其实金山办公。众所周知。是一家软件企业。是云服务的软件企业。而且是面向普通人的云服务。意思就是其实有不少收入是按照年收取的。所以金山办公是有预收账款的。比如你定个用户。一年200元。有一部分钱就算到了预收账款中了。
上半年预收(合同负债)是5.03亿。第一季度预收是4.78亿。预收占到了总收入(当期)的54%。这说明了两个点:第一。金山办公大量的用户都是主动加入。提前付钱。而且是付的年费。第二。如果我们用收入+预收来看收入的真实增加(因为预收的这个部分早晚都是金山的收入)。那么真实的收入增长是多少呢?是51.28%。
2020年上半年公司软件办公服务订阅业务收入5.33亿元。同比大幅上升70.9%;合同负债达到5.02亿元。同比增长99.1%。受新会计准则影响。原预收款项项目转入合同负债和其他非流动负债中。2020年2季度的合同负债项目增长实际上被低估了。截至6月末。WPSOffice等主要产品月活达到4.54亿。同比增长30.5%。月活继续维持高位运行;其中PC端月活为1.72亿。移动端月活为2.75亿;年度累计付费会员数达到1,681万人。同比增长98.5%;按当前月活计算付费用户渗透率达到3.7%。较去年同期提升1.3个百分点。
这里面最核心的是。付费用户增加了一倍。那些看不上金山的人。配资头条只能说。有些人。放一座金山在你面前。你也会看成冰山的。再说。金山办公并购的数科网维其实也是一个牛逼的公司。核心也是把握了在政府办公文档的核心格式转换这一块。由于微软和adode都是美国公司。最终我们都将会使用(全面)wps和我们国家自己的ofd格式。这是大趋势。任何人都改变不了。进入2020年以来。美国政府对中国人一直是威逼。这种局面下。中国人继续用微软的可能性等于0。之前微软也公告了10.1开始。对office软件产品不在保证维护。从金山办公目前披露的数据来看。微软不仅仅是失去了中国市场。跟重要的是。有可能也失去了移动手机端的应用先机。尤其是小米对金山办公的助力。从研发角度看。金山办公投入了3.06亿开发费用。占当期收入的33%。这在软件公司里面算是比较高的了。而且公司65%的员工全部是研发人员。
金山办公其实还有一个非常独特的和office不同的地方。就是稻壳儿。稻壳儿是国内提供海量云模板的专业文档平台之一。可以帮助用户快速、高效地制作专业、优质的办公文档。所以说啊。金山是一座真正的金山。需要提醒诸位读者的是。金山办公的正确估值方法应该是总市值/活跃用户数法。也就是1742亿/4.45亿大概每一个用户价值400元人民币。这才是正确的给金山办公估值的锚。
绝大多数投资者忽略了金山办公业务的本质是云服务。云SaaS软件。随着时间的推移。使用习惯深入人心。全中国。还有所有的一带一路国家软件的铺开使用。广告。电商的叠加。假以时日。金山办公将大放异彩而成为一座真正的金山。

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