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「博思软件」博思软件能成为大牛股吗?博思软件是否存在财务问题?

2020年08月26日
一直以来。A股优秀的公司比较缺。烂公司一抓一大把。最近又发现了一只科技股。财务状况不太正常。说的就是博思软件。2016年7月26日上市。从名字就能看出是科技股。现在公司一直宣传自己的票据云。SaaS和流量业务。让市场对它充满了期待。这博思软件到底有什么问题呢?
不过在科技领域工作的人肯定也知道SaaS做起来并不容易。并不是有个什么云就可以跟SaaS沾边。就以为是SaaS。像博思软件这种。在财政信息化领域。客户群比较窄。完全达不到成为SaaS的体量。主营业务就是一电子开票软件。充其量每年一次性卖出几百上千套。后期再收点维护费。对比一下广联达的SaaS模式。博思软件这种就是完全概念性SaaS。

一、高毛利率

从公司历史财务摘要看。营业收入和净利润增速都保持的很不错。销售毛利率近5年也达到了平均65%。这几组数据还是很吸引人的。不过上面配资头条已经介绍过开票软件并不是什么高科技的技术。像市场容量占比比较大的金蝶和用友。如果开票软件利润这么高。他们早就是第一波吃螃蟹的人了。现在用友也不会这么辛苦的去转型SaaS。
对于博思软件主要还是TO B(企业客户)和TO G(政府客户)。政府客户是出了名的难做。账期长不说。集采资质审核。都需要过硬的关系和大型销售团队去铺。对于博思需要付出高额的销售费用。确还能产生这么高的毛利率就有些疑惑了。

二、大存小贷

2019年年报帐上显示有8.92亿现金(含银行结构性存款)。经营活动现金净流量也有1.14亿。与净利润1.32亿比值接近1:1。说明公司每年营收回流的现金还是可以的。公司账面上显示并不缺钱。
但是2019年年报确显示。公司短期负债多了1.05亿。一年内到期的非流动负债3972万。长期负债3530万。有息负债达到1.8亿。公司帐上不是有近9亿银行存款么。借这1.8亿。付出了549万的利息费用。而银行存款才产生234万利息收入。这是图什么呢?近9亿的银行存款都覆盖不了1.8亿的【股票指数分析】从上午的成交量来推到下午的成交量。今天大概的是缩量了。如果是缩量上涨。后面还要看调整。如果是缩量下跌那就更好了。省得大家担心受怕。现在这种结构化行情要重股票轻股票指数。还是那句话。不要怕他心高。不要怕他长得高。强者恒强!借款利息。为什么不直接用银行存款的资金呢?

三、大股东股权质押

博思软件的实际控制人是陈航。股权质押了30%。肖勇、余双兴和叶章明都是副总经理。股权质押了54%、17%和6%。郑升尉是公司的董事。股权质押了53%。明明账面上显示是不缺钱的。可是有息负债、多数高管的股权质押。显示公司又是缺钱的。这也显示了矛盾。

四、商誉的大幅增加

从2017年上市公司开启了买买买模式。商誉一直不停的向上增长。2020年6月16日公司发布重组公告。将发行10,947,744 股用于购买刘少华、白瑞、李先锋、查道鹏、吴季风、侯祥钦、柯丙军、李志国持有的北京博思致新互联网科技有限责任公司49%的股权。交易作价2.43亿。而刘少华也是母公司博思软件的董事。对于每年净利润只有1亿的公司。这就不得不让人怀疑这样的高溢价收购是否涉嫌利益输送。在公司重组方案提出不久。6月29日深交所就向博思软件发出了《关于对福建博思软件股份有限公司的重组问询函》其中列出了20条疑问。

五、高管减持

自公司上市以来高管减持公司股票几乎就没有停过。尤其从2019年12月到现在。高管的减持数量都是大比例的。而公司股价在高管巨额减持期间。股价也在大幅飙升。时间点把握的这么合适。这到底是不是有意配合呢?
综上所述。博思软件财务数据比较有隐蔽性。透露出来的公司经营状况表明看似没什么大问题。但其实有很多违背常识性的地方。按照现在的负债水平。短期不会爆雷。不过做为一家福建企业。在财务上多看两眼是必须的。毕竟历史上福建出现了很多财务造假的企业。是财务造假的重灾区。如果一家公司银行存款都是假的。那其他方面也就没什么可看的了。

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