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「艾可蓝,国六龙头股」国六龙头股艾可蓝涨停,艾可蓝能否成为十倍股?

2020年08月26日
今日国六概念板块表现非常活跃。其中龙头股艾可蓝涨停。这只股票也很有趣。上市才半年。股价就已经上市价的两倍。那么。艾可蓝能否成为下一只十倍股呢?我们来分析一下。
短短两个月。艾可蓝就从30多涨到90多。6月的龙虎榜上。它上榜了好几天。有机构出没。为什么它可以涨那么多呢?为什么这么高位机构还在买卖?背后的原因很简单。政策导致的需求爆发式增长。去年ETC了解一下。相关ETC概念股业绩也出现了爆发式增长。不过。个股一般都在预期阶段是炒得最凶的。没有办法证伪。一般要等业绩出来。而艾可蓝刚好上周就出了中报。业绩是正向增长。到底尾气处理行业的逻辑是怎样的呢?
首先有一点可以确认。尾气处理行业衍生于应对环保政策升级。这种升级有较为明晰的政策驱动趋势和技术驱动趋势:1、政策驱动。从历史发展的角度看。环保升级具有长期性和必然性。但节奏上有短期不确定性(比如政策执行力度上有强或者弱);2、技术驱动。从产业链各个环节的情况看。技术驱动的主导环节是在载体(不考虑安全、性能等属性下的品牌、技术升级等因素。其他几个环节。包括催化剂制造、涂覆和封装。纯技术难度可能都不是太高)。载体在一定程度上决定了尾气污染治理的技术路线。并影响排放法规的制定与实施。
从产业链上看。大致可分为三个环节。生产载体、催化剂涂覆载体和封装。其中生产载体是核心环节。也是核心技术环节。但艾可蓝是不涉及载体制造生产环节。载体属于单价低。但技术难度高的制造。而催化剂涂覆载体和封装往往会一体化生产。尾气处理的好坏主要由化学反应的程度和化学反应的环境决定。化学反应的环境主要由载体自身的物理化学属性以及承载的比表面积大小决定。而化学反应的程度则主要由催化剂的配方决定(各家的配方可能不尽相同)。根据配方化学的特性以及相关子行业的要求。可能会涉及多种商业模型。
专注做封装的上市公司中仅有银轮股份(应该是采购涂覆好的载体用于封装工艺。主要做柴油机用的SCR和DOC。以及废气循环系统EGR)。2019年。银轮股份的尾气处理业务毛利率大约是17.4%(事实上。近几年公司尾气处理业务的毛利率平均大约就是16-17%)。估计ROE大约仅高于5%(估计值。通过银轮股份整体业绩情况估计)。因此考虑封装工艺的盈利水平可能就是偏低的。
专注做催化剂的上市公司包括威孚环保催化剂(威孚高科孙公司。威孚高科股权比例大约是49%。主要采购王子制陶的载体)、昆明贵研催化剂(贵研铂业子公司)和中自环保(三板公司。已经退市。主要采购奥福环保的载体)。不过据了解三家公司主要做的是汽油机、液化天然气用TWC催化剂(其中威孚环保还做一部分柴油机用SCR催化剂。而另外两家昆明贵研和中自环保都可能仅做TWC催化剂)。三家公司的盈利水平都不高。中自环保因连年亏损已经退市。而威孚环保和昆明贵研铂的ROE均低于5%(两家公司还是有区别。昆明贵研多年ROE低于5%。而威孚环保在加大TWC催化剂占比后。受近两年乘用车行业景气度低的影响。ROE由原来的15%以上快速下降到5%以下)。根据了解和研究。汽油机用TWC催化剂。据闻已经比较成熟(换句话说就是配方的差异性不大)。结合配方工艺的特点(配方工艺在成本端是很难形成大的竞争优势)。专注TWC催化剂的公司盈利水平较差可能是行业性的;
目前。一体化生产的上市公司包括艾可蓝和凯龙高科。而艾可蓝专注在轻型柴油机SCR。但是轻卡市场上涨空间不大。艾可蓝未来的发展应该多在乘用车领域的拓展。而且目前艾可蓝规避不大。研发费用也不多。尽管国六标准实施后。尾气处理行业的发展空间巨大。但艾可蓝能否捉住机会发展起来。还有待确认。不过。尾气后处理这是一个千亿的市场。目前公司虽603078江化微在直播间聊过几次了。股票涨停板突破前高。成交量明显放大。形态上形成良性回撤。也符合了军师独创的牛熊线买入战法。然经过快速的增长。但对应这个市场规模来说依旧是比较小的。作为行业龙头。配资头条认为是一家值得长期关注的标的。

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