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「安琪酵母」安琪酵母上半年净利润增长54%,安琪酵母股票上涨空间有多大?

2020年08月26日
安琪酵母最近公布中期报。上半年净利上涨54.85%。今年的市场大家有目共睹。那为什么安琪酵母业绩能增长高达50%?其实疫情也功不可没。疫情期间大家都被困在家中。自然就冒出了很多“大厨”。如果在家里做馒头或面包。就必须用到酵母。说到酵母自然就会联想起安琪酵母。安琪酵是怎么做到酵母行业龙头的呢?未来发展空间又有多大呢?

酵母安琪的护城河

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不少生物领域的朋友认为。在选择实验材料的时候。在同等价位里面安琪酵母效率最高。所以最后安琪酵母被选择实验材料。虽然都是酵母菌。但酵母菌种是有差异的。不同的酵母效率是不同的。而安琪酵母的研发中。应该很重要的一部分公司就是优化菌种。使其生产的酵母菌效率越来越高。
从国际上来看。法国的乐斯福、英国的英联马利。都是在历史长河中逐步脱颖而出的。如果说酵母有护城河。那一定是源自本身对菌种效率的不断提升。这和白酒不一样。白酒更多是靠工艺的优化。让丰富的菌种生成更具有独特口味的香型物质。白酒主要优化的是发酵成果和产物。而安琪酵母更多是优化菌种。然后扩产能复制优势菌种。
当然。如果想吃独特风味的发面。可能还是要用当地的自然发酵。比如你家乡的某种食物就和其他地区不一样。里面的独特风味可能就来自于当地的水土。孕育出来的酵母。但以当下快节奏的生活来看。尤其是主食面点的标准化、中央厨房化。包子、馒头、面包等对酵母的稳定性和效率要求很高。市场需求长期看肯定是比较稳定的。酵母生产主要的原材料是糖。甘蔗甜菜是糖的基本原材料。而糖价格的波动会影响酵母的生产。糖价格上升会是酵母产业成本上升的风险因素。另外。产能扩张中。会需要大量资金投入。对利润、现金流、负债等都会有影响。且可能存在产能扩张后利用率不够理想的情况。

安琪酵母的估值

安琪酵母属于食品民生类行业。即使在疫情期间。政府都鼓励并补贴其满负荷运行。但依然供不应求。公司产品提价、议价权比较大。安琪酵母面对的客户包括ToB和ToC两种。其中又以ToB为主。基本上国内知名的大型食品饮料等企业都是其客户。如桃李面包、元祖食品、海天味业、麦当劳等等。同时随着人们生活水平的提高。社会进步。人们对精细化追求也越来越高。公司正逐步研发、扩展ToC端产品。以后公司知名度可能会越来越高。
目前安琪酵母产能只有25万多吨。离世界第一50多万吨还有近一倍的差距。成长空间大。同时。公司目前主要面向B端客户。如后期逐步扩大C端客户和市场。按行业估值C端至少在B端基础上乘以3。所以公司至少还有5~6倍的空间。再者目前市场上动态pe40多倍。相比其他调味品行业80~90倍估值并不高。所以配资头条对安琪酵母成长还是信心满满。而且安琪酵母的核心竞争力。产能就是主要的一块。因为一条生产线投资就是数亿元。而且是在设计、施工都同其他厂区共用平摊的前提下;再者对酵母的研发也不是新进者马上能掌握的。

总结

1。总市值560多亿。总股本8亿。公司主要研究天然酵母。旗下产品包括面包酵母。酿酒酵母。酵母抽提物。营养健康产品。广泛用于食品加工。营养保健品及医药。生物饲料添加剂;
2。酵母行业属于寡头行业。目前。年产量在26万吨。净利率是13%。年产值75亿。毛利率在35%左右。2019盈利能力.打败79%的上市公司。目前估值偏低。只有40倍;
3。安琪酵母公司的产品出口。欧美市场。在这次中美贸易战中。公司产品未受影响。逆势而上。产品增长30%;
4。目前国际项目对标欧美市场。目前安琪酵母是亚洲第一世界第三。排名第一的是。乐斯福和英联马利。目前安琪酵母垄断全国90%的市场。从产量上来看。在10年之内很可能赶超乐斯福成为世界第一。

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